河北十一选五一定牛

十一选五最大遗漏数据:星石投资杨玲:五大利空已翻转为利好 外资目前低配资金在途

河北十一选五一定牛 www.cnm7r.cn 黄一帆2019-02-27 19:23

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 黄一帆 上证综指在一口气跑到接近3000点之处后,市场多空开始焦灼,行情出现分化。

2月27日,在兴业银行与华福证券、兴业期货共同主办的首届私募论坛上,星石投资首席执行官杨玲表示,牛市形成肯定不会一蹴而就,强势反弹之后的市场或阶段性盘整。

她表示,从中长期来看,压制2018年市场的5大利空已经反转为5大利好,扮演领头羊的外资中长期来看仍然是确定性流入趋势。在短期或休整之后,市场仍会回到中长期回暖的趋势中。

利空转为利好

杨玲认为,在2019年,压制A股的五大利空已经反转为五大利好:去杠杆转向稳杠杆,融资环境改善;中美贸易关系从紧张转向缓和;美联储加息节奏从加快转向放缓,外部压力减弱,全球流动性拐点或将出现;民企从极度悲观转向逐步乐观;股权质押风险从加剧转向全面缓解。

她认为,不同于2018年的强力去杠杆导致货币收缩和流动性收紧,2019年以来,去杠杆转向稳杠杆,融资环境和流动性出现改善。

杨玲表示,“目前,逆周期调节的政策效果初步显现:1月份社融和信贷创新高,虽然社融结构上短期票据贡献较大,这只是宽信用的第一步,随着进一步疏导以及银行资本金补充到位的情况下,社融结构有望改善,未来需进一步观察。”

而从全球来看,2018年美联储加息4次,约束中国货币政策和全球流动性。2019年为了应对国内经济压力,美联储加息节奏放缓,并明确年内或退出缩表。而从目前来看,全球需求疲软,欧盟、英国、日本、澳大利亚等各大经济体央行表态鸽派,人民币汇率压力减弱:从贬值预期转向升值预期。

另外,对于此前民企悲观预期,杨玲认为上述预期正在修复,与去年上市公司遭遇的股权质押?;蛹泳缱蛉婊航?。

2018年在融资受限的背景下,上市公司股权质押风险爆发,导致市场螺旋式下跌;2019年在央行、银保监会、以及地方政府各方监管层共同协力积极推出相关政策,通过各类金融机构等设立质押纾困专项基金高达7000亿元。加之市场上涨,上市公司的股权质押风险全面缓解。目前,股价跌破平仓线的业务占比显著降低。

外资目前对A股绝对低配 百亿美元子弹在途

杨玲认为,本轮反弹由外资引领、内资接棒,确实已经积累了较高的涨幅,不排除短期内资金或有兑现收益的需求,可能会导致市场短期震荡盘整。

但是从当前市场情绪来看,市场情绪仍相对较为积极,连续两日成交破万亿一定程度上也说明目前市场情绪仍较为高涨。

她认为,从资金面来看,中长期外资增配A股的趋势不可逆,同时在2019年全球流动性边际宽松的背景下,国际资金对全球风险资产都将有所增配,A股作为全球估值较低的市场之一,加之融资环境的改善,资金面仍将保持相对充裕的状态。

此外,外资对A股的配置绝对低配,外资持有A股市值的比例不到3%,持有日本股市市值比例约30%,韩国市值比例约15%。

杨玲表示,过去外资低配A股主要的原因,在于A股对外开放水平较低。但如今外资投资A股的渠道正加速放开:自从沪深港通相继开通,投资额度限制不断放松,2018年QFII锁定期、资金汇出限制取消,2019年1月QFII额度从1500亿美元提升至3000亿美元。中国从制度上放开了外资投资A股的渠道,加上全球三大指数供应商相继将纳入A股,被动资金和主动资金配置A股的需求也大大提升。

从纳入的时间和步骤来看,MSCI将在今年2月评估是否提升A股大盘股的纳入因子至20%,如果成功的话,将于5月和8月分两步实施,届时将带来500亿美元左右的增量资金。富时罗素指数将于6月和9月实施纳入计划,预计带来70亿美元左右的增量资金,标普道琼斯将于9月按照25%的纳入因子纳入A股,也将带来可观的增量资金。

四条主线配置

杨玲认为,压制A股的多重因素将在2019年发生反转,科技领先的复兴牛市正在酝酿。

“未来,带领牛市节奏的将是科技股。”杨玲认为理由有二,首先,高质量经济增长持续,产业升级、新旧动能切换为复兴牛酝酿创造条件。其次,资本市场引来重大改革机遇,推动新经济发展,助力复兴牛市酝酿。

“从去年以来,资本市场的地位在不断提高:从‘牵一发而动全身的作用’到‘国家核心竞争力’的重要组成部分,已经到了前所未有的高度。”杨玲表示,“我们预计2019年资本市场的改革将提速,而资本市场的发展的目的,是为经济转型、科技创新提供动力。”

2019年最大的改革亮点是科创板的落地,预计将掀起资本市场改革的起点,此外,未来长期资金(养老金、保险资金、银行理财)加速入市可期,资本市场税收延迟有望落地。

“复盘A股市场二十几年的走势,每次确定性最强的大行情,都是来自于与新经济动能相关的产业。”杨玲表示,可以从四条主线配置以科技为核心的成长股:一是已经具备全球竞争优势的先进制造业比如新能源汽车产业链;二是受益于制造业转型升级的智能制造比如工业机器人、云计算、人工智能、5G等;三是兼具消费属性和科技属性的行业比如医药生物;四是其他弱周期成长股。

华东新闻中心记者
关注上市公司的资本运作和资本市场中所发生的好玩的事,对未知事物充满好奇,对已知事物挖掘未知面。
关注领域:上市公司、券商、新三板。擅长深度报道。

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